“C50風(fēng)向指數(shù)”由財聯(lián)社發(fā)起調(diào)查問卷,，由市場中的各類研究機(jī)構(gòu)參與完成。數(shù)據(jù)能夠較為全面地反映市場機(jī)構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢,、貨幣政策感受以及金融數(shù)據(jù)的預(yù)期,。參與本期問卷調(diào)查的機(jī)構(gòu)數(shù)近20家,。

7月CPI將升至3%附近，PPI持續(xù)回落

參與預(yù)測機(jī)構(gòu)對于居民消費價格指數(shù)(CPI)的同比漲跌幅預(yù)測高值3.2%,，低2.6%,，中值2.9%,。對工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)的同比漲跌幅預(yù)測高值7.5%，低值4%,，中值為5.1%,。

華創(chuàng)證券宏觀團(tuán)隊指出,，預(yù)計7月CPI上行原因有三個。一是豬價大幅上漲,，7月豬肉批發(fā)均價環(huán)比分別上漲34.9%,。二是蔬菜季節(jié)性上漲,。7月，蔬菜批發(fā)均價環(huán)比上12.9%,。夏季高溫降雨天氣影響蔬菜生長和運輸,，菜價上漲屬于正?，F(xiàn)象,，7月漲幅仍在季節(jié)性區(qū)間內(nèi)。三是受暑期假期出行,、疫后消費修復(fù)等因素影響,，核心CPI環(huán)比或上漲0.3%左右。

國泰君安證券宏觀團(tuán)隊表示,，國際方面，海外衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化,，原油價格大幅下跌,。國內(nèi)方面,，主要大宗商品價格明顯回調(diào)，螺紋鋼價格環(huán)比下跌8.0%,，動力煤期貨環(huán)比下跌3.7%,。預(yù)計7月PPI同比4.7%，較6月下降1.4個百分點,。

7月信貸社融數(shù)據(jù)略高于往年同期水平，M2仍維持高位

調(diào)查顯示,，參與預(yù)測機(jī)構(gòu)對于7月人民幣新增貸款的預(yù)測高值2萬億,，低值1萬億,，中值1.35萬億。對社會融資規(guī)模增量的預(yù)測高值3.2萬億元,，低值1.1萬億元,，中值1.64萬億元。對M2增速預(yù)測高值12.2%,，低值11.1%，中值為11.6%,。

招商證券宏觀團(tuán)隊認(rèn)為，推測7月新增信貸略高于往年同期水平。高頻指標(biāo)顯示,，30大中城市商品房成交面積與乘用車批發(fā)零售銷量出現(xiàn)下滑,。預(yù)計7月新增信貸1.4萬億。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示,，6月專項債基本發(fā)完,，7月政府債券融資環(huán)比上月大降1.5萬億左右，規(guī)模上僅為2,500億上下,。這會導(dǎo)致7月社融總量比上月有較大降幅,；不過,，考慮到去年7月也是專項債發(fā)行低谷，因此對社融同比數(shù)據(jù)不會形成較大沖擊,。預(yù)計7月新增社融規(guī)模有望達(dá)到1.6萬億,，同比多增約5000億，存量增速有望加快至11.0%,，較上月高0.2個百分點,。

7月出口增速與貿(mào)易順差有望繼續(xù)保持高位

參與預(yù)測機(jī)構(gòu)對于貿(mào)易出口額同比增速的預(yù)測高值20.3%,，低值9%，中值16%,；對貿(mào)易進(jìn)口額同比增速的預(yù)測高值6.5%,，低值1%,，中值3.4%,；對于貿(mào)易順差的預(yù)測高值1200億美元，低874億美元,，中值931.5億美元,。

華創(chuàng)證券宏觀團(tuán)隊指出，7月各項出口前瞻指標(biāo)表現(xiàn)都較好,，7月上旬/中旬,，中港協(xié)監(jiān)測的沿海重點港口外貿(mào)貨物吞吐量同比增速分別錄得+1.1%/+5.9%，較6月同期的-8.9%/-2.2%顯著,，7月外貿(mào)業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁,。

此外，招商證券宏觀團(tuán)隊也表示,，7月份以來,，國內(nèi)疫情防控政策放松，生產(chǎn)修復(fù)能力進(jìn)一步提升，我國出口有望繼續(xù)保持高位,，觀望下半年,，三季度的出口可能優(yōu)于四季度。

8月銀行間流動性將較充裕,，資金利率有望保持低位

調(diào)查顯示,，機(jī)構(gòu)預(yù)計，7月貨幣政策環(huán)境仍將保持較為寬松的狀態(tài),，央行大概率將等量續(xù)做中期借貸便利（MLF）,，機(jī)構(gòu)對8月國內(nèi)10年期國債收益率波動的預(yù)測區(qū)間為2.65-2.90%，區(qū)間下沿較上月略有下移,。

國泰君安宏觀團(tuán)隊認(rèn)為,，8月內(nèi)降準(zhǔn)必要性不高，預(yù)計央行大概率進(jìn)行MLF對沖,，搭配逆回購每日續(xù)作,，8月資金面仍保持中性偏寬的格局。

東北證券宏觀團(tuán)隊也指出,，8月專項債基本已發(fā)行完畢,，而國債到期量創(chuàng)年內(nèi)新高,，政府債發(fā)行對流動性的收攏效應(yīng)較弱,。同時,，在國常會要求專項債在8月底前基本使用到位的背景下,，8月政府性基金面臨較大的支出壓力，預(yù)計財政收支方面將釋放萬億規(guī)模資金流入銀行間市場,。

因此,，8月銀行間流動性不易出現(xiàn)自然收斂，而貨幣政策穩(wěn)中偏松基調(diào)未改,，資金面供給充裕,，預(yù)計8月銀行間流動性將較為充裕，資金利率將保持低位,。