外匯市場的特點
外匯市場是全球的金融市場，涵蓋的交易品種包括現(xiàn)貨外匯交易（又稱即期外匯交易）,、遠期外匯交易,、掉期外匯交易、外匯期貨交易,、外匯期權(quán)交易等等,。單日交易額平均高達1.9萬億美元，其中OTC衍生品交易為1.29萬億美元,。（以上數(shù)據(jù)根據(jù)國際清算銀行2004年調(diào)查報告）
外匯交易主要采用兩種方式：一種是交易所方式,。這種方式有固定的交易場所，如德國,、法國,、荷蘭等國的外匯交易所，以及進行外匯期貨交易的芝加哥商品交易所,；這些交易所有固定的營業(yè)時間和營業(yè)場所,。另外一種是OTC方式。這種方式是24小時運轉(zhuǎn),，沒有具體的交易場所,，交易雙方靠電話或網(wǎng)絡(luò)等通訊設(shè)備達成交易。
OTC方式是外匯市場的主要組織形式,。它不同于傳統(tǒng)意義上的市場，并不具有一個中心交易場所,，絕大部分的交易是通過電話或網(wǎng)絡(luò)進行,；這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”。全球外匯市場每天近兩萬億美元的交易額,，就是在這種既沒有中央清算系統(tǒng)的監(jiān)督,，也沒有政府的管制下完成清算和轉(zhuǎn)移的。
電子交易的興起
早期的TC交易主要通過電傳,、電報和電話等通訊方式來實現(xiàn),。隨著計算機技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，電子交易開始興起,，并引發(fā)了外匯交易機制和外匯交易技術(shù)的變革,。
過去只對銀行間交易者開放的實時報價現(xiàn)在通過網(wǎng)絡(luò)唾手可得,，外匯定價變得更加透明，信息的傳達更有效率,。同時,，電子交易也改變了外匯市場的特性和交易者行為，信息的光速傳輸使得羊群效應(yīng)在國際范圍內(nèi)瞬間傳遞,，加劇了外匯市場的日間波動,。
電子交易主要有兩種模式，一種是服務(wù)于機構(gòu)客戶的ECN（electronic communications network,，電子通訊網(wǎng)絡(luò)）模式,；另一種是服務(wù)于零售客戶的詢價（Dealer）和單一做市商（Market maker）模式。我們平常接觸到的外匯保證金經(jīng)紀(jì)商通常采用后一種交易方式,。
