總部位于杭州的服飾集團(tuán)江南布衣有限公司（3306.HK）周二股價異動，早盤暴跌近一成，低報(bào)10.92港元,，跌幅9.15%，該股連續(xù)5個交易日下跌,，較12月4日收盤價最多回撤23.6%,。

有市場媒體懷疑投資者擔(dān)心江南布衣持續(xù)陷入抄襲風(fēng)波，而開始拋售該公司股票,，今年以來,，集團(tuán)三大核心品牌相繼被曝抄襲丑聞。

一直嘗試藝術(shù)跨界的江南布衣旗下品牌CROQUIS速寫此前與藝術(shù)家徐震合作的一個包款被指抄襲,；隨后集團(tuán)旗下女裝品牌less的創(chuàng)意短片被指抄襲,；上月底，有設(shè)計(jì)師在社交媒體指責(zé)杭州公司旗下核心品牌JNBY抄襲其一款2月份發(fā)布的羽絨服設(shè)計(jì),。

盡管抄襲,，甚至侵犯知識產(chǎn)權(quán)的事件在中國服裝設(shè)計(jì)行業(yè)屢見不鮮，但是以“設(shè)計(jì)師品牌”自稱和起家的江南布衣來說,，影響則不可同日而語,。該集團(tuán)旗下品牌售價定位輕奢，遠(yuǎn)高于本土其他休閑服品牌,，此前多年,，江南布衣品牌因?yàn)槠錁?biāo)簽性的設(shè)計(jì)俘獲大量忠實(shí)消費(fèi)者，與誕生于廣州的EXCEPTION例外品牌一起,，成為中國最早和最成功的兩個女裝設(shè)計(jì)師品牌,。

對于股價五連跌，時尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)NoAgency分析師ChristinaNg表示,，盡管事件對江南布衣有所影響,，但難以造成股價如此波動，此次連跌,，仍然是該公司跟隨市場和投資情緒波動,，但顯示，年報(bào)發(fā)布后,，杭州公司股價上半年的強(qiáng)勢表現(xiàn)已經(jīng)完全退卻,，在不利宏觀環(huán)境及該公司各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)放緩的情況下,，預(yù)計(jì)未來會繼續(xù)波動。

周二,，建銀國際亦發(fā)布報(bào)告,，大幅下調(diào)江南布衣目標(biāo)價，由16.80港元下調(diào)至12.88港元,，降幅逾23%,，唯維持“跑贏大市”評級。該行指,，江南布衣當(dāng)前2019財(cái)年的財(cái)季同店銷售預(yù)計(jì)有高個位數(shù)增幅,，但10月份迄今的二季度增長低于預(yù)期，主要因占比超過50%的核心品牌銷售遜預(yù)期影響,。因此,，建銀國際下調(diào)江南布衣全年同店銷售增幅至低個位數(shù)，但指在線業(yè)務(wù)有助減輕核心品牌疲弱表現(xiàn),，該行下調(diào)杭州公司今明兩個財(cái)年盈測分別4%和9%至4.1億元（人民幣,，下同）和4.81億元。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，截至6月30日的2018財(cái)年全年,，江南布衣錄得28.641億元的總收入，較2017財(cái)年的23.323億元增長22.8%,，而上半財(cái)年增幅為26.2%,。零售同店銷售增速也從上半財(cái)年的10.3%下降到8.9%。

8月底公布全年業(yè)績的財(cái)報(bào)日,，江南布衣股價單日重挫兩成,。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)NoAgency在杭州公司年報(bào)發(fā)布前曾發(fā)布報(bào)告《江南布衣“不務(wù)正業(yè)”》，指出總部位于浙江的公司在上一財(cái)政年度,，尤其下半年太多新策略,，包括推出兩個新品牌及一個電商品牌“不止盒子”。盡管電商和環(huán)保品牌REVERB,，初衷有利于品牌投資組合和渠道多元化,，但對于該集團(tuán)的規(guī)模來說，過于分散,，顯示該集團(tuán)正進(jìn)行較激進(jìn)策略或正遭遇巨大的增長放緩危機(jī),。報(bào)告中，NoAgency稱,，盡管江南布衣在中國時尚服飾領(lǐng)域獨(dú)特存在,，且在2015-2016中國時尚行業(yè)低迷的兩年可以逆勢表現(xiàn)，但總部建設(shè),、過多戰(zhàn)線將會加劇集團(tuán)運(yùn)營成本,。

盡管江南布衣在財(cái)報(bào)中一直鼓吹“粉絲經(jīng)濟(jì)”,，并號稱微信賬戶數(shù)逾210萬，但NoAgency分析師ChristinaNg在8月份的報(bào)告中表示,，翻閱江南布衣旗下品牌微信賬號，難以看到相匹配的活躍度,，并稱在數(shù)據(jù)造假嚴(yán)重的現(xiàn)實(shí)網(wǎng)絡(luò)情況下,，投資者更應(yīng)注意江南布衣的同店銷售、毛利率以及資本支出情況,。

在零售擴(kuò)張,、品牌毛利組合優(yōu)化和線上新品銷量不斷增加（至26.8%）的推動下，江南布衣的2018財(cái)年整體毛利率改善了50個基點(diǎn),，達(dá)63.7%,，但年內(nèi)資本開支增加一倍，從2017財(cái)年的5,650萬元增至1.191億元,。凈利潤同比上漲23.8%至4.104億元,，漲幅較上半財(cái)年的28.0%收窄。派息率維持在75%的水平,，中期和末期股息分別為每股0.25港元和0.46港元,，全年共派息約3.683億港元。

周二收盤JNBYDesignLtd.（3306.HK）江南布衣有限公司股價收報(bào)11.70港元,，全天跌幅收窄至2.66%,，今年迄今該股仍錄得22.26%的增幅，跑贏同期恒指跌幅15.55%的表現(xiàn),。