多只中藥股業(yè)績亮麗

　　近年來中醫(yī)藥政策頻出,，多只股業(yè)績超出市場預(yù)期,。

　　具體來看，白云山,、云南白藥,、片仔癀,、華潤三九、以嶺藥業(yè)等2022年盈利規(guī)模居前,。其中,，2022年實(shí)現(xiàn)營收125.33億元，同比增長23.88%,；歸母凈利潤23.62億元,，同比增長75.75%。今年一季度公司業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢(shì),，歸母凈利潤達(dá)12.03億元,，同比增長148.29%。

　　此外,，吉林敖東,、達(dá)仁堂、東阿阿膠,、康恩貝,、太極集團(tuán)等多股今年一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　醫(yī)療器械方面,，在2022年基數(shù)較高的情況下,，不少股票一季度業(yè)績下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示,，九安醫(yī)療,、達(dá)安基因、明德生物,、安旭生物等一季度歸母凈利潤下滑超90%,，東方生物、華大智造,、碩世生物等甚至出現(xiàn)虧損的情況,。

　　化學(xué)制藥板塊一季度業(yè)績表現(xiàn)分化明顯，恒瑞醫(yī)藥一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.39億元,，同比增長0.17%,；復(fù)星醫(yī)藥一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.87億元，同比增長116.17%,。新和成,、人福醫(yī)藥、海普瑞等一季度業(yè)績出現(xiàn)下滑,。

機(jī)構(gòu)：業(yè)績和政策共振

　　中藥板塊受到政策驅(qū)動(dòng),，近年來持續(xù)受資金關(guān)注。華西證券建議,，把握五大中藥主線：1）緊抓國企改革方向,，建議關(guān)注股權(quán)激勵(lì),、并購整合等改革進(jìn)程；2）中藥創(chuàng)新藥迎來利好政策,；3）緊抓“品牌建設(shè)+消費(fèi)復(fù)蘇+庫存清理+提價(jià)預(yù)期”的邏輯主線,；4）2023年基藥目錄迎來新一輪調(diào)整，部分獨(dú)家品種一旦進(jìn)入基藥目錄有望實(shí)現(xiàn)快速放量增長,；5）2023年中藥配方顆粒國標(biāo)切換有望加速,，行業(yè)迎來新一輪量價(jià)齊升。

　　認(rèn)為,，中醫(yī)藥在支付端支持和等政策的利好推動(dòng)下,，呈現(xiàn)出業(yè)績和政策共振，對(duì)中藥的支持將陸續(xù)體現(xiàn)在公司收入和利潤增速上,。

　　受益于疫情的股票今年一季度業(yè)績大幅下滑,，而龍頭邁瑞醫(yī)療業(yè)績總體穩(wěn)健。東方證券認(rèn)為,，醫(yī)療新基建持續(xù)加碼,，醫(yī)療器械市場有望迎來放量增長。自新冠疫情以來,，我國基層衛(wèi)生醫(yī)療機(jī)構(gòu)的短板凸顯,，政府陸續(xù)發(fā)布相關(guān)醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)政策，醫(yī)療新基建將成為十四五期間發(fā)展的重要方向之一,。

　　對(duì)于板塊,，開源表示，的細(xì)分賽道主要有三個(gè)方向,。第一個(gè)是化學(xué)創(chuàng)新藥類：主要由一些傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型創(chuàng)新類的公司,，這類企業(yè)過往的業(yè)務(wù)是以仿制藥作為收入和利潤來源。在藥品帶量采購逐漸推廣之后,，傳統(tǒng)仿制藥業(yè)務(wù)受到較大影響,，部分企業(yè)開始轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，其中進(jìn)度較快的企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新藥商業(yè)化銷售,。在收入結(jié)構(gòu)中，創(chuàng)新產(chǎn)品占比逐漸加大,，進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L的階段,。

　　第二個(gè)是生物疫苗類：由于疫苗近幾年來呈現(xiàn)出高景氣度的特點(diǎn)，很多高速增長的大品種驅(qū)動(dòng)企業(yè)業(yè)績快速增長,。同時(shí)在新冠疫情期間傳統(tǒng)疫苗受到較大沖擊,，一方面是新冠防疫對(duì)常規(guī)疫苗接種資源的擠占，另一方面是社會(huì)活動(dòng)受限導(dǎo)致疫苗接種不便,。隨著新冠疫情防控措施優(yōu)化,，社會(huì)活動(dòng)恢復(fù)正常,，預(yù)計(jì)疫苗產(chǎn)業(yè)將恢復(fù)正常增長的態(tài)勢(shì)。

　　第三個(gè)是CXO類：指醫(yī)藥外包服務(wù),，包括CRO,、CMO及CSO等。海外醫(yī)療健康投融資數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì),，抗腫瘤類管線研發(fā)熱度持續(xù),。供給端，國內(nèi)CXO龍頭在全球創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的參與度今非昔比,，同時(shí)海外技術(shù)平臺(tái),、CDMO產(chǎn)能布局持續(xù)推進(jìn)。投資者需要重視美聯(lián)儲(chǔ)加息終止以及國內(nèi)醫(yī)療健康投融資數(shù)據(jù)觸底對(duì)需求端回暖的潛在促進(jìn),，看好綜合實(shí)力強(qiáng)勁,、海外布局進(jìn)度靠前的行業(yè)龍頭。