從最新公布的經濟數(shù)據看,，主要經濟指標持續(xù)改善，供需兩端繼續(xù)回暖,。從6月高頻指標看,，當前生產和需求都有走弱跡象?？紤]到下階段消費較難出現(xiàn)大幅好轉,，經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢需投資持續(xù)發(fā)力。

　　當前經濟復蘇特點是生產供給好于需求,，地產和基建投資回暖較快,，消費相對緩慢。國內疫情局部升級,，將再次對居民線下消費意愿造成壓制,。疊加就業(yè)、收入,、預期等壓力,，預計后續(xù)消費恢復速度偏慢。海外疫情擴散,，制造業(yè)新出口訂單指數(shù)連續(xù)3個月羸弱,，對出口和相關產業(yè)鏈就業(yè)影響后期也將體現(xiàn)。

　　綜合來看,，經濟持續(xù)復蘇需要投資繼續(xù)發(fā)力,。在內需存在較大下行壓力、外需萎靡影響逐漸體現(xiàn)的情況下,，后期制造業(yè)投資難以大幅反彈,。受疫情影響，房地產投資回暖幅度料放緩,。因此,，投資發(fā)力主要依靠基建。

　　基建投資繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長作用需要政策再加碼,。資金支持方面,，地方債發(fā)行需進一步加快。根據今年政府工作報告,，全年3.75萬億元的新增專項債規(guī)模仍有1.46萬億元待下達,。機構人士認為，6月地方債新增限額可能逐步下放到各地,，七月和八月預計為地方債下一個發(fā)行高峰,，三季度基建投資將繼續(xù)好轉。特別國債發(fā)行也需加速。為發(fā)揮財政逆周期調節(jié),，特別國債的發(fā)行有利于受疫情支出擠壓的基建投資進一步回升,，由此帶來經濟的企穩(wěn)。根據安排,，今年抗疫特別國債發(fā)行總規(guī)模為1萬億元,，將全部轉給地方,，主要用于公共衛(wèi)生等基礎設施建設和抗疫相關支出,。5月29日的國務院常務會議指出，抓緊做好紓困和激發(fā)市場活力的規(guī)模性政策實施,，該撥的錢盡快下?lián)?、該發(fā)的債加快發(fā)行、該出的配套措施抓緊出臺,。分析人士預計,，特別國債從6月中旬開始發(fā)行，到7月末有望發(fā)行完畢,。

　　地方支持方面,，投資項目應加快開工。據“基建通”大數(shù)據顯示,，5月有超7100億元的重大鐵路,、公路、地鐵以及機場等項目發(fā)布最新建設動態(tài),，涉及項目40余個,。此外，根據統(tǒng)計,，已有23個省市近期發(fā)布與新基建相關的實施方案或年度投資規(guī)劃,。業(yè)內人士認為，加快新老基建開工,，將進一步發(fā)揮基建托底作用,。

　　可以預見，在逆周期調控持續(xù)加碼下,，基建投資有望加速修復,，從而帶動固定資產投資繼續(xù)回升，推動經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢,。（倪銘婭）

　　轉自：中國證券報