國資國企改革正迸發(fā)前所未有的強(qiáng)勁活力,。
今年上半年,，國資無疑是A股市場上最活躍的運(yùn)作力量之一,。年初至今,，國資宣布入主A股上市公司約50家,，國資旗下上市公司啟動重大資產(chǎn)重組20余起,，啟動分拆上市計(jì)劃的國資上市公司近10家，更有數(shù)十家上市公司擬引入國資作為戰(zhàn)略投資者,。一系列密集資本動作的背后,，是各級國資加快市場化改革步伐，增強(qiáng)競爭力,、創(chuàng)新力的核心訴求,。
上半年風(fēng)起云涌的國資運(yùn)作浪潮，有望在下半年進(jìn)一步提速,。6月30日,，中央全面深化改革委員會審議通過了《國企改革三年行動方案(2020-2022年)》(下稱《行動方案》)，明確今后3年是國企改革關(guān)鍵階段,，主要思路是“抓重點(diǎn),、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)”,。備受關(guān)注的《行動方案》獲通過,，將推動國資國企改革再上臺階。
入主：各級國資成最有分量“買家”
年初至今，A股易主案例密集涌現(xiàn),，而各級國資已成為最有分量的“大買家”,。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，半年時(shí)間,，各級國資宣布入主上市公司的案例已達(dá)50個(gè),，而且操盤風(fēng)格非常市場化。
在參與主體上,，各級國資運(yùn)作高效,，參與主體覆蓋國資體系的各個(gè)層級，上至國務(wù)院國資委直管的央企,，下至地市級或區(qū)縣級國資,。有些地方國資甚至接連出手，在A股市場頻繁亮相,。
例如,，國家級新區(qū)——青島西海岸新區(qū)在短短幾天內(nèi)，接連鎖定了博天環(huán)境,、萬馬股份2家上市公司控制權(quán),。稍早時(shí)候,，浙江省國資委利用旗下產(chǎn)業(yè)平臺,，擬將佐力藥業(yè)、康恩貝兩家上市藥企收入囊中,。從去年開始一直在攻城略地的珠海國資更是買買買不斷,，6月30日，通裕重工宣布,，珠海港集團(tuán)將通過協(xié)議受讓和參與定增的方式,，合計(jì)獲得上市公司20%的股權(quán)，珠海國資進(jìn)而成為新任實(shí)際控制人,。而在此前,，珠海國資已宣布，攬入科華生物,、維業(yè)股份,、寶鷹股份等公司。
在標(biāo)的選擇上,，國資一改過去“買殼”思路,，而是從產(chǎn)業(yè)協(xié)同等角度考量，入股同時(shí)開啟戰(zhàn)略合作漸成“潮流”,。浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)入主康恩貝時(shí)就明確,，雙方將在醫(yī)藥大健康領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，以康恩貝為主體合作共建“浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)主平臺”。
在交易方式上,，協(xié)議轉(zhuǎn)讓,、參與定增、表決權(quán)委托等多種交易手段齊登臺,，其中不乏根據(jù)各方特點(diǎn)而“量身打造”的交易,，不拘泥于“一手交錢一手交貨”的傳統(tǒng)方式，而是將各方利益更好地協(xié)調(diào)一致,。新余國資近日宣布入主奇信股份,，就采取了股權(quán)轉(zhuǎn)讓、原股東放棄表決權(quán)的方式,。
戰(zhàn)投：借助再融資新規(guī)布局產(chǎn)業(yè)鏈
除了入主,，不少國資對戰(zhàn)略入股上市公司也頗有興趣，尤其是今年2月再融資新規(guī)發(fā)布,、3月戰(zhàn)投標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定后,，著眼長期利益的國資有了更大的施展空間。
3月20日晚間,，證監(jiān)會通過“監(jiān)管問答”形式明確了上市公司定增“戰(zhàn)略投資者”認(rèn)定,，在認(rèn)定要求、決策程序,、信息披露等多方面予以細(xì)化,。盡管沒有給出量化指標(biāo)，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，標(biāo)準(zhǔn)與市場觀念中的戰(zhàn)略投資者較為一致,，目的在于引入長期投資者與公司共同成長。
“再融資新規(guī)提供了‘鎖價(jià)’選項(xiàng),，更加符合一些國有資本的投資策略,。”有投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者分析,，國有機(jī)構(gòu)在投資時(shí),，往往更看重確定性，而按照此前規(guī)則,，發(fā)行價(jià)格不到最后無法確定,，不太受這類機(jī)構(gòu)歡迎。據(jù)悉,，由于可以鎖價(jià),，現(xiàn)在各方在談的時(shí)候就能把幾個(gè)關(guān)鍵要素定下來，尤其是價(jià)格可以確定,。
政策支持使得不少上市公司引入戰(zhàn)投的定增方案中,，出現(xiàn)了國資背景的資金的身影,，而且這一趨勢正在逐步加強(qiáng)。
6月4日,，歐菲光披露定增方案,，擬募資不超67.58億元，投入高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目,、3D光學(xué)深度傳感器建設(shè)項(xiàng)目等5個(gè)項(xiàng)目,。同時(shí)，引入建投集團(tuán),、合肥合屏等兩家當(dāng)?shù)貒Y公司,，二者認(rèn)購總額分別為12億元、10億元,。
整合：資產(chǎn)注入與國企混改齊飛
除了跨區(qū)域并購?fù)顿Y,，國資內(nèi)部整合也風(fēng)起云涌。作為地方國資重鎮(zhèn),，上海國資自去年9月以來動作頻頻,，旗下飛樂音響、蘭生股份先后宣布啟動重大資產(chǎn)重組,。5月13日,，上海國資旗下另一上市平臺強(qiáng)生控股宣布，將通過股份無償劃轉(zhuǎn),、資產(chǎn)置換,、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金的方式，收購上海外服100%股權(quán),，上海外服得以實(shí)現(xiàn)借殼上市,。
除了資產(chǎn)注入，有些地方國資則在集團(tuán)層面上做文章,，通過引入外部投資者，實(shí)現(xiàn)混改目標(biāo),。6月29日,，青島雙星公告，公司控股股東雙星集團(tuán)混改取得重大進(jìn)展：征得3家意向投資者,，打響青島國企集團(tuán)混改第一槍,。
6月24日，TCL科技,、中環(huán)股份,、天津普林三家上市公司齊發(fā)公告，宣告中環(huán)集團(tuán)的百億混改有了新進(jìn)展：TCL科技將參與中環(huán)集團(tuán)100%股份受讓,。據(jù)了解,，上述另外一個(gè)意向受讓方為IDG資本和珠海國資(旗下的珠海華發(fā))組成的聯(lián)合體,。這意味著，中環(huán)集團(tuán)混改進(jìn)入了新的階段,。
6月28日,，國內(nèi)工程機(jī)械龍頭徐工機(jī)械宣布，控股股東徐工有限混改涉及的增資項(xiàng)目已于6月24日在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌,。值得注意的是,，此次員工持股平臺也將參與此次混改增資。
分拆：瞄準(zhǔn)科技創(chuàng)新,，激活國資動力
自分拆上市政策落地以來,，不少A股上市公司披露了分拆方案，其中,，體量,、規(guī)模較大的國資上市公司表現(xiàn)搶眼。
6月15日晚間,，上交所受理中國鐵建重工集團(tuán)股份有限公司(下稱“鐵建重工”)科創(chuàng)板上市申請,，公司擬募資77.87億元。鐵建重工正是中國鐵建的子公司,，是首個(gè)央企送來分拆上市的重量級“考生”,。
據(jù)悉，央企“打頭陣”拉開分拆上市大幕具有現(xiàn)實(shí)意義,，其背景和雄厚資金實(shí)力有助于新生的分拆上市制度平穩(wěn)施行,。在國資委大力支持和推動下，央企及大型地方國企旗下不乏優(yōu)質(zhì)的高端制造及戰(zhàn)略新興企業(yè),，是分拆上市的重要儲備池,。
此外，上海電氣,、上海建工相繼于今年1月6日,、8日發(fā)布分拆上市預(yù)案。上海電氣擬分拆所屬子公司電氣風(fēng)電至科創(chuàng)板上市,，由此拿下地方國資分拆上市首單,。上海建工則擬分拆所屬子公司建工材料至上交所主板上市。
分拆上市的最新案例當(dāng)屬物產(chǎn)中大,。公司6月30日晚發(fā)布公告稱,，為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，擬將其控股子公司物產(chǎn)環(huán)能分拆至上交所主板上市,。公告顯示,，物產(chǎn)中大是浙江省首家完成混合所有制改革并實(shí)現(xiàn)整體上市的省屬特大型國有控股企業(yè)。本次分拆物產(chǎn)環(huán)能獨(dú)立上市,，可以深化國企改革,、優(yōu)化國資布局,，激發(fā)物產(chǎn)環(huán)能內(nèi)生動力。
定調(diào)：更多改革在路上
回顧上半年,，國資國企改革及運(yùn)作可謂精彩紛呈,。而上半年最后一天召開的中央全面深化改革委員會第十四次會議，審議通過了《行動方案》,，為下半年國企改革定調(diào),，后續(xù)國企改革有望在A股掀起更大的浪潮。
會議提出,，今后三年是國企改革關(guān)鍵階段,，要堅(jiān)持和加強(qiáng)黨對國有企業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度,，堅(jiān)持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向,，抓重點(diǎn)、補(bǔ)短板,、強(qiáng)弱項(xiàng),，推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)競爭力,、創(chuàng)新力,、控制力、影響力,、抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。
《行動方案》意義重大。國務(wù)院國資委秘書長人彭華崗在此前召開的國新辦新聞發(fā)布會上表示,，《行動方案》是把黨的十九大對國資國企改革的要求進(jìn)一步具體化,，近年來實(shí)施的“1+N”改革政策也將進(jìn)一步明確時(shí)間表與路線圖，在三年行動中加快落實(shí),。除此以外,，“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”、“雙百行動”等改革試點(diǎn)示范工程的有效經(jīng)驗(yàn)也將在下一步國企改革中得到推廣,。
在關(guān)注國資的分析人士看來,，《行動方案》在6月底通過，對下半年國企改革影響重大,。“抓重點(diǎn),、補(bǔ)短板,、強(qiáng)弱項(xiàng)”透露了行動方案的主要思路，推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整將是《行動方案》的重點(diǎn)任務(wù),。對國有經(jīng)濟(jì)提出了“五力”的要求,，令國企改革的目標(biāo),、方向更加明確。預(yù)計(jì)下半年,，會有更多的國資力量,、國企改革方案出現(xiàn)在資本市場。
轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)
