3月26日,，我國(guó)首個(gè)對(duì)境外投資者開(kāi)放的期貨品種——原油期貨運(yùn)行屆滿(mǎn)一周年。一年間市場(chǎng)成交超過(guò)17萬(wàn)億元、海外投資者持倉(cāng)占比接近20%、與紐約、倫敦兩地基準(zhǔn)油價(jià)的“互動(dòng)”增強(qiáng),，原油期貨一年的“成績(jī)單”超市場(chǎng)預(yù)期。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，衡量一個(gè)期貨合約是否成功的指標(biāo)包括成交量,、投資者結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與度。數(shù)據(jù)顯示,，截至3月26日,，按單邊計(jì)算，原油期貨累計(jì)成交量3682.3萬(wàn)手,，累計(jì)成交額17.2萬(wàn)億元,，期間單日最大成交量達(dá)35.98萬(wàn)手，市場(chǎng)成交異?；钴S,。在投資者結(jié)構(gòu)上，來(lái)自上期所的數(shù)據(jù)顯示,，原油期貨總開(kāi)戶(hù)數(shù)已超過(guò)4萬(wàn)戶(hù),，其中半數(shù)以上的客戶(hù)參與了交易，包括境內(nèi)外大型石油,、化工企業(yè),，大型貿(mào)易商及各類(lèi)投資公司和個(gè)人客戶(hù)，市場(chǎng)各方的參與較為踴躍,。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上海原油價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的接受程度也在逐漸上升,，此前的2018年3月和10月份,，聯(lián)合石化分別與殼牌和京博石化簽訂了以上海原油期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的長(zhǎng)期合同和現(xiàn)貨合同。
京博石化相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，由于紐約WTI原油,、倫敦Brent原油和國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)實(shí)際使用的原油品質(zhì)存在差異，企業(yè)套期保值會(huì)出現(xiàn)一定偏差,，加上國(guó)外原油期貨以美元標(biāo)價(jià),，企業(yè)在操作中還面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)原油期貨上市后,，京博已嘗試以“上海油”升貼水進(jìn)行定價(jià),，大大降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。
“企業(yè)愿意以期貨價(jià)格簽訂合同，表明企業(yè)開(kāi)始接受原油期貨作為定價(jià)的基準(zhǔn),。”對(duì)此,，金聯(lián)創(chuàng)首席研究員鐘健認(rèn)為，由于市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間不長(zhǎng),，一些企業(yè)還在觀望,，后期隨著市場(chǎng)越來(lái)越成熟，預(yù)計(jì)這一狀況會(huì)更為普遍,。
“上市一年來(lái),，原油期貨帶給市場(chǎng)總體上好于預(yù)期。”國(guó)泰君安原油期貨研究總監(jiān)王笑表示,，原油期貨上市之初,，市場(chǎng)對(duì)此有喜有憂(yōu)，喜的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)龐大的交易者隊(duì)伍,，成交量預(yù)期應(yīng)該不會(huì)低,，憂(yōu)的是可能難以形成連續(xù)性的交易，即主力合約的換月可能不會(huì)連續(xù),，但運(yùn)行一年以來(lái),，這一問(wèn)題業(yè)已逐漸得到解決。
目前,，“中國(guó)版”原油期貨,，在交易時(shí)區(qū)上與紐約、倫敦三地基本組成全球24小時(shí)連續(xù)交易,，三地也更多體現(xiàn)“互動(dòng)”,。上海期貨交易所理事長(zhǎng)姜巖表示，上海原油期貨已對(duì)歐美市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響,，觀察顯示紐約,、倫敦兩地市場(chǎng)在亞洲交易時(shí)段的交易量占比有所增加。
“通俗地說(shuō),，上市之初市場(chǎng)炒作定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移的問(wèn)題,，但實(shí)際運(yùn)行中，上海,、紐約,、倫敦三地市場(chǎng)不是誰(shuí)取代誰(shuí)，而是互動(dòng)互補(bǔ),，互相在帶動(dòng)對(duì)方的交易,。”鐘健說(shuō)。
超出市場(chǎng)預(yù)期的是,，原油期貨上市一周年之際,，上海期貨交易所也正式對(duì)外發(fā)布上海原油價(jià)格指數(shù),。在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，這不僅釋放加快原油期貨相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新的信號(hào),，也有助于擴(kuò)大未來(lái)上海原油期貨在亞太地區(qū)的影響力,。
此外，作為普通投資者參與原油期貨市場(chǎng)的一條“捷徑”——原油期貨ETF也在加快推進(jìn),。“商品投資是一個(gè)相對(duì)高門(mén)檻的投資市場(chǎng),，通過(guò)ETF的形式就可以大大降低原油期貨的投資門(mén)檻。”一家參與申報(bào)原油期貨ETF的基金公司研究總監(jiān)表示,，原油和黃金類(lèi)似,，都是重要的大宗商品，也是重要的投資市場(chǎng),，未來(lái)普通投資者將可以采用類(lèi)似黃金ETF的操作,，分享原油期貨市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。
業(yè)內(nèi)人士透露,，上海證券交易所近期將召開(kāi)評(píng)審會(huì),，評(píng)審前兩名的基金公司將獲得原油期貨ETF的首批授權(quán)。“一旦發(fā)行,，原油期貨ETF也將成為首個(gè)投資于商品期貨市場(chǎng)的ETF基金,。”王笑說(shuō)。
業(yè)界專(zhuān)家指出,，作為我國(guó)首個(gè)境內(nèi)外投資者同臺(tái)交易的期貨品種,，原油期貨的“國(guó)際范兒”初顯，同時(shí)原油期貨開(kāi)創(chuàng)的“國(guó)際平臺(tái),、凈價(jià)交易,、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”的國(guó)際化方案也逐漸被復(fù)制推廣,，但從市場(chǎng)到形成具有國(guó)際影響力的定價(jià),，原油期貨依然任重道遠(yuǎn)。（記者 陳云富）
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
